钢铁行业上半年业绩靓丽：截止到7月13日，钢铁板块已有19家上市公司发布中报业绩预告，其中预增家数为16家，占比84.2%；预减或续亏3家，占比15.8%。太钢不锈、首钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、河钢股份5家公司预计净利同比增长超100%，宝钢股份、沙钢股份、酒钢宏兴等3家公司预计净利润同比增长超过50%，韶钢松山、凌钢股份、*ST华凌预计净利润同比扭亏为盈，金洲管道预降，*ST重钢、*ST沪科预报续亏。
钢材价格回升是业绩持续向好的主要原因：需求优于预期、供应不及预期是钢价上升的主要动力。从下游主要用钢行业上半年的表现来看，钢铁需求整体上保持稳定增长态势，优于市场预期。从供给端来看， 1-5月，全国钢材产量同比仅增长0.8%，钢材增速远不及于预期。因此，上半年钢铁市场整体处于供给紧平衡状态。同时库存波动下降也助推钢价保持较高水平。
原材料价格整体下降进一步巩固了钢企的业绩：无论是铁矿石、焦炭还是废钢，上半年价格整体呈趋弱下降走势。而主要原材料价格下降导致钢企成本中枢下移，进一步巩固了钢铁企业业绩向好的基础。下半年业绩有望保持稳定，后市犹可期：宏观经济整体偏稳，钢材需求不会大幅下降；钢铁供给受多重因素影响难以快速；主要原燃料价格弱势趋势难改；国家降成本政策效果将逐步。因此，我们判断下半年钢材价格有望继续维持在当前水平，而成本则有望进一步下降，钢企业绩有望继续保持稳定。
投资：我们认为在流动性偏紧、风险偏好低的市场下，基本面应是后市投资最为重要的关注维度，良好的业绩和确定的成长性将是下半年股票价值的主要驱动力。从行业来看，钢企中报业绩靓丽，后期业绩仍具备一定的持续性，钢铁股仍然能获得相对收益。我们继续看好钢铁行业发展，维持行业“强于大市”评级。个股方面，加大对细分行业龙头股以及业绩弹性大的钢铁股的关注，如太钢不锈（不锈钢龙头+地方国改催化），方大特钢（业绩弹性大+低估值）等。
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