车和新能源车型表现较好据中汽协数据， 5 月国内汽车总批发销量213 万辆，同比下降3%，同比增速今年以来第一次由正转负。其中，乘用车5 月销量164.6 万辆，同比下降2%；商用车5 月销量48.2 万辆，下降7%，跌幅较大。财神节是哪天我们认为，去年同期基数较高、上游芯片供应紧张以及消费信心较弱等因素是5 月汽车批发销量同比增速下滑的主要原因。虽然总量承压，但自主品牌、
据汽车流通协会数据，5 月份经销商渠道库存系数为1.51,5 月是汽车消费淡季的开始，历年来看，5 月的库存系数通常会高于1.5，因此今年5 月底的库存水平总体来说偏低。我们比较了2012-2021 年以来每年5 月底的库存水平。2016 年5 月库存系数为1.38，是有统计以来的最低值。2021 年5月的1.51 是历史第二低。
新能源车维持了销量高增长的势头，自主品牌是主要驱动力据中汽协数据，5 月中国新能源车批发销量同比增长166%至21.7 万辆，其中新能源乘用车20.4 万辆，同比增长176%；新能源商用车1.3 万辆，同比增长75%。我们认为5 月新能源车批发销量高增长的主要得益于：1)去年同期基数相对较低；2)新能源车持续享受销售支持政策，比如牌照优惠。
据ThinkerCar 数据，5 月中车零售销量前15 个品牌中，有12 个是自主品牌，3 个是外资品牌。从车型来看，5 月中车型销量前15款车型中，有13 款属于自主品牌，2 款属于同一家外资品牌。
车销量增长稳健，自主品牌市场市场集中度提升据ThinkerCar 数据，我们统计了主流的8 个豪华车品牌零售销量，这8 个品牌5 月合计上牌量为28.9 万辆，同比增长7%，显著高于乘用车市场总体增速。我们回顾2019 年至2021 年前五个月的自主品牌市场结构，我们认为自主品牌市场格局体现出龙头集中的趋势。我们选取7 个头部的自主汽车品牌，其合计的市场份额从2019 年的16.7%，提升至2021 年1-5 月的20.3%。
2H21 车市展望：产销或好转，头部企业有望扩大领先优势据网易新闻报道，中汽协预计下半年芯片供应将逐步恢复，生产瓶颈得到缓解，叠加渠道库存低，行业有补库存的需求，我们预计下半年汽车产销有望重回增长轨道，头部企业有望扩大领先优势。考虑到自主品牌销量1-5 月表现亮眼，我们重点推荐自主品牌龙头车企和；受益于新能源车销量高增长，我们推荐在底盘轻量化和汽车热管理方面有较好业务布局的；以及受益于汽车智能化发展的。
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