（一）国际资本流入已扩散至亚洲各国
我们在《从国际经验看中国债券市场未来的国际资本流入形势》报告中明确提出，经济数据2016年可能成为我国（以及亚洲新兴经济体国家债券市场）新一轮国际资本流入的起点，毫无疑问现在这一判断已经被逐步验证。在报告撰写的当时，2016年3月份之前的7个月之内，境外机构实际上大幅减持了1287亿元人民币债券，气候开始才重回增持并基本延续至今。
我们当时判断开启新一轮周期流入的逻辑有二：中国能源数据一方面受益于美元指数走强对新兴经济体国际资本流动形势的负面影响有所减弱；另一方面则受益于我国债券市场开放相关的制度性因素，如2016年3号文进一步对外开放了我国银行间债券市场、人民币纳入SDR货币篮子等。
我们认为，中国进出口数据未来我国（以及亚洲新兴经济体）债券市场仍将继续吸引国际资本积极参与，其中既有周期性的因素也有结构性的因素，特别的，境外投资者增持人民币债券的核心驱动力依旧来自于我国债券市场开放的政策效应。
回顾2016年的情况，全球经济数据我国进一步推进债券市场开放政策对境外投资者形成的强烈吸引力，使得中国几乎已一己之力奠定了新一轮国际资本流入周期开启的基础。如果将中国因素从亚洲新兴经济体整体中分离出来，我们很容易发现， 2016年亚洲新兴经济体整体国际资本流动形势的逆转，事实上主要贡献还是来自于中国。在剔除中国因素之后，其它亚洲新兴经济体的国际资本流入规模仅相较2015年有小幅抬升。
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